6月24日，益海嘉里終于成為創(chuàng)業(yè)板注冊制的首批受理企業(yè)之一。益海嘉里是國內最大的糧油加工企業(yè)之一，2017～2019年，公司營收分別在1507.7億元、1670.7億元、1707.4億元；凈利潤分別為50.01億元、51.28億元、54.08億元。
此次益海嘉里將募集不超過139億元用于廚房食品項目，基本都用于擴大產能。但據悉，公司目前這些產品生產線的產能利用率均不飽和，2019年中小包裝、精煉項目及壓榨的產能利用率分別為52%、56%和57%，水稻、
小麥的加工產能利用率分別為68%、89%。在此情況下，繼續(xù)擴大產能可能存在產能閑置的情況。
除了產能利用率低的問題外，企業(yè)營收增速大幅下降，從2017年的12.9%降至2019年的2.2%；2018、2019年歸屬母公司凈利潤的增速分別降至2.5%和5.5%，龐大的營收和極低的凈利率增加了公司的負債，這也被
市場多方認為金龍魚的發(fā)展進入了瓶頸期。
我們認為，益海嘉里是個較為綜合的糧油加工企業(yè)，行業(yè)毛利率本身就較低，與其業(yè)務結構極為相似的中糧集團毛利率大致也在此水平，甚至還要低一些。而從公司的商業(yè)模式及運營效率來看，益海嘉里還是較為成功的企業(yè)，在中國食品行業(yè)正向全球化發(fā)展的進程中，益海嘉里也希望通過資本
市場加快集團發(fā)展，壯大規(guī)模向全球最先進的糧油企業(yè)方向發(fā)展。
