端午節(jié)后中美貿(mào)易摩擦升級，中國宣布將對包括玉米、
大豆、高粱、大麥等在內(nèi)的美國多種農(nóng)產(chǎn)品開征25%關(guān)稅。這將直接導(dǎo)致來自美國的進口農(nóng)產(chǎn)品完稅成本提高300-400元/噸左右。
預(yù)計，該政策短期內(nèi)并不會帶來國內(nèi)玉米供給緊缺，對玉米價格的影響較為有限。這是由于，（1）目前國內(nèi)玉米供應(yīng)主要依靠臨儲拍賣，短期內(nèi)玉米市場供給充裕。（2）玉米進口總量并不會明顯減少，美國玉米進口下降，但會增加來自其他國家的玉米進口數(shù)量。（3）玉米替代品消費將下降，但幅度有限。在我國進口的玉米替代品中，僅高粱大部分來自美國。隨著美國高粱進口成本的上升，預(yù)計高粱在飼料中對玉米的替代將大幅減少。但預(yù)計替代規(guī)模最高僅在500萬噸左右，占比有限，對后期國內(nèi)玉米價格的影響也將較小。
不過，若中國對進口的美國
大豆加征25%的關(guān)稅，則美國大豆到港成本大幅提高。雖然短期內(nèi)國內(nèi)豆粕供應(yīng)充足，價格漲幅空間有限，但
市場更擔(dān)憂的是后期供給能否維持。預(yù)計國內(nèi)豆粕
市場供應(yīng)偏緊、
價格高位的局面將從今年第四季度開始體現(xiàn)，并將一直持續(xù)至2019年。
